期货实行的是保证金交易，而保证金又分为两部分，开户保证金和维持保证金。以周阳准备参与的取暖油期货为例，美林给客户规定的每张合约开户保证金和维持保证金，分别为2150美元和1900美元。
也就是说周阳的交易账户里至少要有2150美元，才能买入或者卖出一张取暖油期货的合约。
一张标准期货合约代表42000加仑取暖油的交易，以周阳买入时每加仑0.742美元来计算，一张期货合约的实际价值为31164美元。而周阳只被冻结了2150美元的保证金，也就是说杠杆为14.5倍。
杠杆越高，自然风险就越大。开户保证金与维持保证金之间250美元的缓冲区，只够覆盖期货价格在0.006美元之内的波动。
一旦取暖油涨跌超过每加仑0.006美元，而周阳又恰好猜错了涨跌形势，美林银行就会要求他追加保证金，否则就会强行平仓。
而周阳入场前的五个交易日，取暖油期货收盘价，分别为0.751、0.748、0.742、0.745、0.741美元，最高和最低之间的落差达到了0.01美元。这还是在市场比较平稳、波动不算很大的情况下。
所以动辄满仓买入的风险实在太大，在市场剧烈波动时，只需一个急涨或者急跌，就能让投资者瞬间爆仓。
期货市场中，除了那些套期保值的客户之外，都是一群疯狂的赌棍。而能在期货市场中大杀四方，又全身而退的高手，才是真正的赌王之王。
周阳很明白自己的真正实力，要是没有“预言家”天赋，他就是一个开场三分钟就杀青的战五渣。
所以他在开通期货账户后，也不急着第一时间入场，而是先观望了一个星期，自认为一波小跌快结束了，才在第六个交易日选择入场。
期货和现货最大的区别，就是交易中包含了时间价值。即使是同一品种的期货，不同交割月份的价格并不相同。
周阳的资金并不多，没必要分散建仓，所以他只买入了12月的看涨合约。
现在已经是8月底，伊朗和伊拉克还没有立刻翻脸的迹象，但周阳又记得两伊战争就是在今年八九月左右爆发的。所以他认为战争开始的时间，很大概率是在九月底。
因此周阳认为受到两伊战争影响比较大的，应该是11、12、1这三个月份的合约。因为取暖油毕竟不是石油，现货价格上涨需要有一个传递的过程。
而期货简单点来说，就是投资者对未来的现货价格的判断。12月对于美国的大部分地区来说，已经进入了冬天最寒冷的时期，也是一年中取暖油最畅销的月份。
所以表现在期货市场上，12月份的合约头寸大、换手率高、流动性好，自然也最容易暴涨暴跌。
否则你要是选炎炎夏日的七、八月份，就算想大规模建仓，都不一定找得到对手盘。
虽然周阳对取暖油价格接下来的暴涨满怀期待，但他的投资策略不敢太过激进。之前从昌宏证券提出来的那200万港币在换成美元之后，只往期货账户里转了一半。
↑返回顶部↑